Il domino italiano / 2

Buongiorno,

continuo il post di ieri, dove partivo dalla constatazione che oltre 60mila famiglie non riescono a pagare il mutuo prima casa e quindi rischiano di trovarsi in mezzo ad una strada e con la propria casa in vendita.

L'immissione straordinaria di immobili sul mercato andrà a sommarsi a quella derivante dal rincaro della tassazione sulla casa attraverso l'IMU (la casa è un investimento che diventa meno conveniente? me ne libero ed investo altrimenti, magari in titoli della Tanzania...), per di più in una condizione di mercato già da tempo depresso dalla mancanza di liquidità.

Cosa succede quando l'offerta supera la domanda e la domanda per di più non ha liquidità?

Succede che i prezzi crollano. Temo che il valore delle case sia destinato a scendere molto. E questo, lo sgonfiarsi di una bolla immobiliare, è solo parte di quello che dobbiamo temere. Perchè chi ha casa la vedrà deprezzare, chi non ce l'ha non potrà comunque comperarsene una perchè non ha soldi nè può ottenere credito.

Siamo al secondo tassello del domino.

Le banche italiane, che già soffrono le attuali condizioni di mercato, rischiano in conseguenza del ridimensionamento del mercato immobiliare di dover ammettere che le ipoteche che avevano ascritto a patrimonio con un certo valore hanno in realtà un valore molto inferiore, perchè le case che avevano ipotecato non trovano mercato. 

Il che si traduce nella necessità di alimentare le riserve bancarie con nuove entrate, e questo genererà presumibilmente ulteriore restrizione del credito. Le banche non rifinanzieranno i debiti in scadenza, chiederanno di rientrare ai debitori e non acquisteranno titoli di stato.

E' il terzo tassello del domino.

La restrizione del credito necessaria a sanare i bilanci delle banche da un lato trasferisce sulla aziende le sofferenze finanziarie e comporta un ulteriore incrudimento della crisi e l'ulteriore innalzamento del numero delle famiglie che non sono in grado di pagare i mutui, dall'altro riduce la richiesta di titoli di Stato innalzandone spread e, ben più grave, tassi di interesse.

Siamo infine arrivati al quarto tassello del domino, quello che riporta all'inizio della spirale.

Potenzialmente si genereranno altri debiti in sofferenza, altri deprezzzamenti, altre garanzie meno sicure, altra restrizione del credito, altra crisi.

Torno quindi a dire che è indispensabile che il governo Monti faccia quello che sinora, per incapacità, diversa priorità o impossibilità, non ha fatto: una manovra che favorisca la crescita. Il che può tradursi nel ridurre i tempi di pagamento della PA (a costo di farlo per mezzo di BOT), oppure la scelta di finanziare il completamento di quelle opere attualmente ferme per mancanza di finanziamenti che potrebbero più rapidamente giungere a conclusione (e ad essere quindi utili e produttive), oppure la scelta di fornitre garanzie per il credito. Oppure l'annessione manu militari di un po' di paradisi fiscali. Oppure qualcos'altro che non so e non mi riesce di immaginare: in fondo io sono il blogger, loro sono i tecnici ed i professori...



E soprattutto che lo faccia presto, perchè il solo rigore dei conti non basta ad uscire dal cul de sac in cui ci siamo allegramente ficcati e aumentare il PIL è l'unico modo per evitare l'avvitamento in caduta della nostra economia.

Ciao

Paolo